相反，以太坊有 32% 的质押量来自流动性质押。在我看来，造成这种差异的原因在于是否存在「协议内委托」。

Solana 为 SOL 质押者提供了一种简单方法来委托他们的 SOL，而 Lido 是早期委托 ETH 以获得质押奖励的唯一渠道之一。

2、Solana LST（流动性质押代币） 的市场份额比以太坊更均衡

以太坊上， 68% 的市场份额来自 Lido。相比之下，Solana 上的流动性质押代币处于多寡头状态。

Solana 前 3 大流动质押代币占据市场份额的 80% 。

3、Solana 上的流动性质押历史

早期市场被 Lido 的 stSOL ( 33% )、Marinade 的 mSOL ( 60% ) 和 Sanctum 的 scnSOL ( 7% ) 瓜分，Solana 的 LST 总市值不到 10 亿美元。

这种缺乏采用可归因于营销和整合。当时，还没有很多针对 LST 的高质量 DeFi 协议，而且叙述的重点也不是流动性质押。

FTX 崩盘时，流动质押比例从 3.2% 下降至 2% 。

4、LST 领导者

Jito 在 2022 年 11 月推出 jitoSOL，他们用了大约 1 年的时间逆转超越 stSOL 和 mSOL，成为 Solana 上最具主导地位的 LST，拥有 46% 的市场份额。

第二名：mSOL（23.5% ）

第三名：bSOL（11.2% ）

第四名：INF（8.2% ）

第五名：jupSOL（3.6% ）

5、Jito 的成功

总而言之，流动性质押代币要取得成功，最重要的因素是流动性、DeFi 整合 / 合作伙伴、扩展支持多链。

6、流动性质押是 Solana DeFi 尚未开发的潜力，这可能会将其 TVL 提高至 15 亿至 17 亿美元

流动性质押代币推动了以太坊 DeFi 生态系统的增长。例如，AAVE v3 的 TVL 的 40% 来自 wstETH。它可以作为产生收益的抵押品，并释放 DeFi 的更多潜力，如 Pendle、Eigenlayer、Ethena 等。

风险资本的过剩与零售市场的劣势

目前，加密货币中的风险投资供过于求。尽管 2023 年对风险资本筹资来说是糟糕的一年，但 2021 年筹集的资金仍然充足，而且从风险资本那里筹集资金在加密领域是一项持续不断的活动。

目前，有大量资金充足的风投公司仍愿意继续以数十亿美元的估值领投，这意味着加密初创公司可以更长时间地保持私有状态。这显然是合理的，因为如果代币目前的价格是它们最后一轮融资的多倍，那么即使是晚期的风险投资者也仍然可以从中盈利。

问题是，当一个初创公司以 10 亿至 100 亿美元的价格公开发行代币时，大部分的上升空间已经被其他更早的人发现，也就是说，没有人会通过购买一个价值 100 亿美元的代币而致富。

由于在结构上不利于公共市场资本，因此加密货币行业的氛围正在变坏。

人们想要与他们的互联网朋友们一起致富，并围绕这一活动形成强大的线上社群和友谊。这是加密货币的承诺，而这一承诺目前并未得到实现。