美团2024年Q4业绩财报德律风会议纪要

　　从久远来看，取我们正在中国的成长径雷同，我们但愿期近时外卖营业所带来的流量和消费者利润的根本上，拓展其他营业。所以正在这个阶段，我们专注于正在这些市场成立我们的外卖配送营业，而且做为市场上相对较新的参取者，将来将专注于营业增加。我们对其持久前景和盈利能力也充满决心。外卖配送营业正在中国和其他国度都曾经证了然其明白的盈利径。正在很多海外国度，如中东地域，平均订单价值远高于中国，而且用户更情愿为办事付费。 取中国的外卖配送企业比拟，海外外卖配送企业的利润率更高。瞻望 2025 年，我们分派给海外营业的资金将显著高于 2024 年，这将鞭策营业规模的强劲增加和市场份额的快速提拔。同时，我们将亲近关心投资报答率（ROI），并不竭提高我们的运营效率。

　　正在营业运营方面，我们利用人工智能发卖帮手来支撑我们的营业拓展（BD）团队。例如，正在本年春节假期期间，我们通过人工智能发卖帮手收集了平台上 120 万商家的最新消息。这无效地将我们营业拓展团队的工做量削减了 44%，进一步提高了我们平台上商家消息录入的精确性。正在我们的手艺团队中，我们利用取集成开辟（IDE）相连系的内部人工智能编程东西，并将其推广给我们的工程师。目前正在我们公司，大约 27% 的新代码是由人工智能编程东西生成的。

　　所以归根结底，我们的一曲是帮帮人们吃得更好，而且我们曾经正在现实世界中成立了一个带无数字毗连的大型根本设备。

　　虽然我们的到店营业正在过去两年曾经实现了买卖总额（GTV）的快速增加，但我们估计正在将来几年这种增加势头仍将强劲。取实物商品电子商务比拟，广义的到店营业品类的线上渗入率仍然相当低，我们将继续鞭策线上渗入率的提拔，并巩固我们的合作劣势。至于合作方面，我们认为，无论是正在为消费者和商家供给的价值从意上，仍是正在运营策略上，我们取合作敌手的贸易模式都有所分歧。我们正在品类组合、商家类型、商家规模以及营销效率等方面也存正在很大差别。 鉴于当前的消费，消费者和商家对数字化的需求都正在不竭增加。这些趋向将加深行业的线上渗入率。对于焦点品类，目前的合作态势相对不变，我们无效地捍卫了我们的市场领先地位。

　　另一方面，我认为人工智能将极大地鞭策机械人手艺的成长。所以正在从动驾驶配送车辆和无人机方面，我们常早的参取者。现实上，我们正在 2026 岁暮就起头了从动驾驶车辆的研发。我们正在 2017 年起头了无人机方面的研发。 所以我们正在这方面曾经勤奋了良多年，而且取得了很是不错的进展。目前，我们正正在研究将人工智能使用于立即配送范畴的方式。 所以除了我们内部的研发，我们还对机械人和从动驾驶范畴的一些领先草创企业进行了多项投资，以支撑它们的成长。瞻望将来，我们但愿取这些领先企业深化营业合做和手艺交换。

　　除了增加潜力，骑手和商家对于我们生态系统的成长很是主要。上个季度，我们推出了一项资金跨越 10 亿元人平易近币的商家支撑项目，以支撑我们的商家。 我们还将正在监管指点下推出骑手社会安全试点项目。估计本年第二季度正在部门选定城市率先启动。将来几年，我们将按照监管机构的指点逐渐正在全国范畴内推广该打算，而且可能会按照反馈和评估成果对该打算进行进一步的微调。

　　分部运营溢利总额由2023年的人平易近币185亿元增加143。6%至2024年的人平易近币451亿元，总的分部运营利润率由6。7%同比添加至13。4%。焦点当地贸易分部的运营溢利由2023年的人平易近币387亿元增加35。4%至2024年的人平易近币524亿元。同时，新营业分部的运营吃亏由2023年的人平易近币202亿元收窄至2024年的人平易近币73亿元。

　　除了我们的内部大模子，我们还整合了市场上其他的支流模子。如许能够让我们内部的产物开辟团队可以或许地摸索由人工智能驱动的产物和办事。值得留意的是，“龙猫” 的人工智能焦点利用量从客岁岁首年月的 10% 增加到了目前的 68%。这进一步验证了我们内部根本模子的无效性。

　　我们会不竭审视我们的资金设置装备摆设策略，这既包罗对新营业的投资，也涵盖股东报答打算。我们的每一项新营业都处于分歧的成长阶段，而且每项营业都需要公司赐与分歧程度的支撑。所以我们会审慎评估每一项新营业的投资报答率。按照评估成果矫捷调整营业策略，我们的方针是确保新营业可以或许健康成长，并实现我们的持久财政方针。起首，颠末多年的迭代，我们的一些新营业，好比针对餐厅的快驴、共享单车、共享充电宝以及小象充电宝等。这些新营业曾经取得了市场领先地位，并正在不竭提高运营效率。正在过去几年里，我们正在策略和运营方面的持续勤奋曾经取得了成效。

　　正在算法、模子和计较方面，这需要大量的本钱收入和一个很是好的根本模子。所以正在过去的一年里，确保GPU资本的充脚供应一曲是我们的首要使命。即便正在我们为股东报答和新营业分派大量资本的环境下，我们仍正在GPU资本上投入了数十亿元。 所以我们本年的算力大幅提拔，而且本年我们打算进一步加大正在这个环节范畴的投资规模。多亏了我们的根本设备狂言语模子团队，我们正在效率和结果方面都进行了显著优化。成果是，我们的内部大模子 “龙猫（LONGCAT）” 取得了相当不错的评估成果，可取中国的模子相媲美。

　　从一起头正在人工智能方面，我们的策略是采纳进攻策略，而不是防守策略。当像人工智能如许具有底子性变化的事物到来时，独一合理的策略不是试图捍卫现有的体例。我认为独一合理的策略是操纵你所具有的一切去测验考试进攻。我认为这是独一的策略，由于人工智能成长得如斯之快，它将改变、或变化每个行业。所以我们既感应兴奋，同时正在某种程度上也对即将到来和可能发生的工作感应担心。不外我认为我们正在这方面处于很是有益的，由于美团做为一家将线下营业取线上世界毗连起来的公司，我认为正在人工智能时代，我们将很好地成为数字世界和物理世界之间的毗连者。

　　所以每年我们会分析考虑良多资金设置装备摆设要素，好比营业成长打算、现金流情况、我们具有的海外现金数量以及债权到期放置等。本年，我们估计将约 15 亿美元可提前回售的可转换债券，以及 7。5 亿美元即将到期的公司债券。客岁 9 月我们刊行的约 25 亿元人平易近币的单据加强了我们的海外现金情况。正在此之前，我们估计每年连结不变、充脚的海外现金储蓄，而且我们仍将利用股票回购而非分红做为股东报答的次要体例。 通过股票回购，我们起首会抵消员工持股打算（ESOP）形成的股权稀释，除此之外，我们会连结矫捷性，测验考试抓住优良的市场机会，进一步削减已刊行股票总数，从而提高股东报答。

　　正在这个阶段，我们的海外营业次要集中正在外卖配送方面。我们相信，外卖配送营业所带来的高频流量和配送收集具有庞大价值。

　　无论是点外卖、预订餐厅、采办团购套餐、订购生鲜杂货、规划旅行仍是预订酒店，我认为我们都能一坐式处理。 我们会按时为您供给办事。所以我们多样化的消费场景、普遍的线下办事、线下产物以及强大的履约能力是我们的奇特劣势。因而，我们的人工智能系统不只会正在数字世界为消费者供给办事，而不只仅是一个聊天东西，它还将可以或许满脚他们正在现实世界中的很多需求。 由于要将人工智能使用到现实世界中，你需要的不只仅常智能的使用算法或模子。你还需要现实世界中的根本设备，而这恰是我们的劣势所正在。

　　整合营销运营策略有帮于加强消费者的份额，而且 “神会员” 无效地将用户流量指导到我们更普遍的品类中。目前，由 “神会员” 指导的买卖用户占零售办事总买卖用户的 10%，而且我们正在用户获取、留存和采办频次方面持续取得进展。 很快，我们将把 “神会员” 项目进一步升级为 “美团会员” 项目。我们估计这将同一会员品牌，整合更普遍的品类和场景，并为消费者供给更多样化的权益。通过 “美团会员” 项目，我们可以或许以更有针对性的体例为用户供给更好的权益和更多样化的优惠。我们相信这个项目将进一步巩固我们正在生态系统中的带领地位。

　　总的来说，正在加快海外营业成长的同时，我们会按照持久计谋和财政方针，不竭提高其他新营业的运营效率。同时，我们仍努力于通过股票回购来添加股东报答。

　　第三个层面是建立我们本人的内部狂言语模子。我们打算通过添加本钱收入，持续投资并加强我们的内部大模子。到目前为止，我们正在人工智能根本设备、模子锻炼和使用方面曾经取得了一些进展，而且我们将进一步加快我们的人工智能摸索。

　　Q：鉴于 Keeta 正在沙特阿拉伯强劲的成长方针和势头，本年 Keeta 正在中东地域的扩张打算是什么？我们也从旧事中留意到，公司的小象超市也正在积极筹备正在中东开展营业，公司能否会加快其他营业的海外扩张？我们该当若何估计 2025 年海外扩张的吃亏环境？从中持久来看，你们对于海外营业的计谋规划是什么，盈利前景又若何呢？

　　客岁 10 月初，我和我们的 Keeta 团队一路正在利雅得推出了 Keeta，我并没有做什么现实工做，只是正在那里它的上线，并和我们的团队一路庆贺。正在过去大约四五个月的时间里，我们正在利雅得和其他城市进展得相当不错。 所以能够必定地说，Keeta 成长态势优良，展示出了很是不错的增加势头。这得益于我们正在中国国内市场堆集的经验和专业学问。所以我们相信，正在产物供应、手艺能力和运营经验方面，Keeta 比拟其他参取者具有领先劣势。基于正在利雅得取得的进展，我们正在 12 月和 1 月继续将营业扩展到其他城市。现正在，Keeta 曾经正在沙特阿拉伯的六个以前次要城市开展营业。 对于沙特阿拉伯以外的其他市场，我们仍正在进行调研工做，所以目前没有具体的贸易打算能够分享。

　　虽然这可能会添加全体成本，但我们相信，从久远来看，整个生态系统，包罗我们的平台都将从中受益，并且运营效率的提拔将可以或许抵消添加的成本。此外，我们持续加强食物平安办理。 例如，我们比来推出了 浣熊食堂 项目。正在这个项目中，我们供给数字摄像头和相关设备，以便实现厨房的正在线展现。我们相信，更好的食物平安反过来将进一步刺激消费者的需求，并最终提拔我们的持久合作力，带来可持续的增加。总体而言，跟着运营效率的提高、经济规模的扩大以及运营杠杆的加强，我们对立即配送营业实现不变的利润增加充满决心。

　　基于这些策略，我们有决心可以或许进一步提拔用户的份额以及我们正在整个当地糊口办事范畴的领先地位。我们也对人工智能可以或许为我们的焦点当地贸易营业带来的潜力感应很是兴奋。我们相信，更智能的系统将帮帮我们为消费者端和商家端创制更好的价值从意，并有帮于实现我们 “帮大师吃得更好，糊口更好” 的。

　　起首，正在中国，通过美团使用法式，我们的高频外卖配送营业为我们带来了复杂的用户根本，而且为其他低频品类带来了较低的获客成本。所以我们可以或许鞭策其他办事的成长。 其次，外卖配送所成立的 30 分钟立即配送收集使我们可以或许扩展到更多品类。这就是我们成立美团闪购以及立即配送市场模式的体例。

　　所以我们认为这些营业的优良成长势头正在将来几年还会持续。至于美团优选，客岁我们对这项营业进行了严沉的计谋调整，从而使运营效率获得了显著提拔。美团优选正在商质量量、品类丰硕度、订价以及团长办事质量等方面都有了较着改善。我们越来越清晰美团为实现持久方针应出力的焦点范畴，而且我们会积极建立环节能力。例如，我们正正在沉塑美团优选的商品相关能力。 这是一个将我们取同业区分隔来的环节要素。然而，所以它不会当即反映正在损益表上。这需要时间，我们需要更有耐心。

　　客岁 7 月，我们将 “神会员” 项目推广到了全国范畴，笼盖了焦点当地贸易的所有次要品类。正在第四时度，“神会员” 项目进一步扩大了笼盖范畴，涵盖了跟团逛、景点门票等更多品类。利用 “神券” 的订单比例持续上升，正在焦点当地贸易的总订单量中占比跨越 40%，而且对买卖总额（GTV）的贡献增加幅度更大。跨越 70% 的美团到店、酒店及旅逛营业的商家都参取了 “神会员” 项目。

　　第二个层面是产物中的人工智能。所以我们将利用人工智能来升级我们现有的面向企业（B 端）和面向消费者（C 端）的产物和办事，而且我们还将推出全新的原生人工智能产物，以更好地办事我们的消费者、商家、骑手和贸易合做伙伴。

　　很欢快你提到了大约一年前进行的焦点当地贸易组织架构调整的问题。到目前为止，进展相当成功。我们很欢快地看到，虽然这是一次内部的严沉组织架构调整，并且是正在很是复杂多变的市场中进行的，但我们成功巩固了我们正在整个当地糊口办事范畴的领先地位。自客岁进行架构调整以来，我们整合了焦点当地贸易内部的分歧营业，构成了三个环节平台，即美团平台、根本设备平台和营业研发平台。 通过如许的调整，我们正在整合营销、用户增加策略、狂言语模子开辟以及面向消费者和商家端的产物立异等方面都提高了效率。我们还正在五个焦点营业范畴强化了用户的份额，这五个范畴别离是外卖营业、美团闪购营业、办事零售营业、酒店及旅逛营业以及医药健康营业。操纵此次升级后的组织架构以及它所带来的协同效应，我们持续迭代我们的产物和办事，操纵人工智能帮力营业增加，并进一步提拔用户体验和参取度。正如我适才提到的美团会员项目，我们期望正在这五个营业品类之间创制更多的协同效应。

　　我们的人工智能策略基于三个层面。第一个层面是工做中的人工智能，我们正正在将人工智能融入我们员工的日常工做以及我们的日常营业运营中，以显著提高我们跨越 10 万名员工的出产力和工做体验。

　　是的，虽然近年来外卖配送营业正在达到较高基数后增加速度有所放缓，但办理团队对整个立即配送营业（包罗外卖配送和非食物配送部门）的潜力仍然很是有决心。 正在外卖配送方面，虽然我们曾经具有很是复杂的用户规模，但我们现实上仍正在不竭吸引新用户插手我们的平台，特别是年轻用户。我们还留意到，正在新用户中，他们的初始采办频次和每用户平均收入（ARPU）值高于我们晚期的用户群体，而且他们的增加势头要快得多。我们也留意到，我们现有的用户正在更普遍的场景和时间段内点外卖的频次越来越高。我们还正在供应端持续进行立异，例如 “拼好饭” 以及其他新的供应立异，这些可以或许吸引消费者需求，提高消费频次，同时也提高了全体运营效率。 我们估计立即配送营业的月买卖用户数量和买卖频次都将继续增加。美团闪购营业继续取得超卓的成就，而且连结着比外卖配送营业快得多的增加速度。我们继续为商家和品牌供给线上运营支撑，并深化取品牌零售商的合做。 因而，立即配送的商品供应不竭改善。正在消费者端，我们继续强化 “抵家” 的消费者，而且我们很欢快地看到，消费者对这些立即配送办事的粘性越来越高。总体而言，我们维持立即配送营业日订单量跨越 1 亿单的愿景和方针。

　　所以我认为正在第一个层面，即提高员工出产力方面的工做中的人工智能，我们曾经开辟了本人的内部狂言语模子。它叫做 “龙猫”（longcat）。通过将 “龙猫” 取外部模子进行对比，我们为员工推出了很是高效的东西，包罗人工智能编程、智能会议和文档帮手，而且它正在图形设想和短视频生成方面也很是有用，还有人工智能发卖帮手。 这些东西极大地提高了员工的出产力和工做体验。目前它正正在客服部分利用。我们利用我们的内部大模子开辟了一小我工智能客服agent。颠末试点运营，成果显示效率提高了 20% 以上。客户对劲度提高了跨越 7。5 个百分点。

　　美团于2024年录得溢利人平易近币358亿元，同比增加158。4%。2024年经调整EBITDA及经调整溢利净额别离增加至人平易近币491亿元及人平易近币438亿元。2024年实现运营现金流入人平易近币571亿元。

　　所以对于第一个标的目的，我们通过供给各类东西，如智能网店设想、智能商家消息加强取展现以及运营办理等，正在多个品类中使用人工智能。这都是用户对人工智能使用的预期。正在消费者端，我们曾经起头正在一些品类中测试人工智能帮手，以提拔消费者正在搜刮和买卖过程中的体验。例如，正在我们的平台上，我们曾经推出了餐厅帮手和旅行预订帮手。 它们能够通过文字或语音取用户聊天，让用户利用起来愈加便利和便利。目前我们曾经正在开展一个全新的原生人工智能项目。我们估计本年晚些时候推出这个更先辈的人工智能帮手，而且笼盖所有的办事，如许每小我都能具有一个免费的私家帮手。所以基于我们丰硕的线下办事产物、高效的立即配送收集，我认为我们将可以或许满脚当地糊口办事中的很多个性化需求。

　　于2024年全年，美团的收入由2023年的人平易近币2，767亿元增加22。0%至人平易近币3，376亿元。

　　再说一次，中国的生鲜杂货市场规模庞大，而目火线上渗入率仍然很低。美团优选仍然是我们摸索这个市场的环节模式之一。取线下零售比拟，美团优选旨正在将来供给质量不异但价钱较着更低的商品。 美团优选奇特的贸易模式能够降低我们的采购成本，还能够削减生鲜产物的损耗成本，并消弭线下门店的运营费用。所以若是我们可以或许正在商品能力、运营效率和办事质量方面持续取得前进。我相信从久远来看，美团优选可以或许实现取线下零售渠道相当的利润率。

　　小象超市是我们次要针对立即生鲜杂货的自营模式。凭仗本身的需求响应能力和消费者承认度，小象超市为消费者供给了质量上乘、品类丰硕的生鲜杂货。 所以对于我们的海外营业，我们相信，包罗小象超市正在内的各类营业从久远来看都具有优良的潜力，但正在短期内，我们将专注于市场调研和一些试点项目。所以我们不会进行很是仓皇和激进的投资。

　　瞻望将来，我们将充实阐扬我们正在基于份额模式上的劣势，丰硕我们的商品供应，并提拔价钱合作力。我们将继续拓展和优化我们的特惠勾当，使其成为一个更有层次的营销方案，专注于性价比和优良的买卖。 我们将继续巩固我们做为商家线上运营和线上营销首选平台的地位。比来，我们将到店营业的 “到综” 营业沉组为 “办事零售” 营业。我们认为这个名字更能精确地定义我们所运营的营业品类。 我们还将休闲文娱和美容营业归并后的部分改名为 “夸姣糊口” 营业部。这个部分满脚了消费者对更夸姣糊口的多样化需求。 我们的 “糊口办事” 营业部分也改名为 “轻松糊口” 营业部。它通过供给各类糊口办事，帮帮人们过上轻松便利的糊口。

　　将来，我们的机械人手艺和人工智能将愈加慎密地融合，而且我们将正在从动驾驶配送、物流和从动化等范畴不竭改良。由于目前，除了立即配送的最初一公里配送，我们还运营着很多相当大型的仓库，这将是从动化手艺的很好使用场景。