七巨头的利润预计第一季度将同比增长 47%，轻松超过标普500 指数 2% 的预期盈利增长。上周公布业绩的四家公司中，有三家股价上涨（特斯拉、Alphabet、微软），其中 Alphabet 表现突出并首次宣布派息。但之前一直表现强势的 Meta 股价下跌，因为该公司公布了低于预期的收入预测，同时瞄准了更高的资本支出来支持人工智能。

从Meta的走势可以看出，投资者更关注大科技公司未来的投资和支出计划，而不仅仅是它们目前的盈利情况。Meta 宣布今年将增加高达100亿美元的AI基础设施投资，这样大手笔的支出吓坏投资人，让股价一度跳水15%。

Meta、微软、特斯拉和谷歌在第一季度末的现金余额合计高达2750亿美元。公司如果利用其巨额现金进行有战略意义的收购，获得直接的回报这会让投资人开心。他们不想看到公司在那些不知何时才能盈利的项目上花费大量资金。感觉投资者现在对高估值科技股的耐心有限，他们期待快速回报。

一个插曲是，字节跳动知情人士传出如果最终败诉，该公司更倾向于把整个软件再美国关闭。一方面 TikTok 对字节来说还是亏钱的，营收占比很小，关闭对公司业绩影响不大。另一方面， APP 里面底层的算法是字节的商业秘密，不可能出售。如果 TikTok 如果最终被关掉，最大的受益者肯定是Meta，只是这样的消息也没能阻止 Meta 在盘后暴跌，但如果发生了我们大概率见到Meta跳涨。

中国股市成为香饽饽

最近先是大摩、瑞银、高盛等海外投行纷纷上调中国股市评级，政策制定者暗示PBoC可能会在债的二级市场逐步增加其积极交易，这可能增强了市场流动性，提升了投资者情绪。

上周北向资金净流入创历史新高，CSI300指数上涨1.2%，MXCN（MSCI中国概念股指数）和恒生指数分别上涨8.0%和8.8%，这是自2022年12月以来的最佳周回报，由科技板块领涨（+13.4%）。分析认为，目前A股市场低估值的吸引力正在逐步显现，随着国内经济增长政策的持续落地，影响A股市场定价的分子端盈利水平和分母端流动性因子均有望得到边际改善，外资净流入势头或将进一步加大。

另外积极的迹象就是房地产市场，如上海豪宅销售火爆，带动新房房价指数上涨，深圳楼市也呈现复苏迹象，二手房成交套数明显增加。曾在2021年初首位对中国恒大给出了“卖出”评级的分析师John Lam表示，，在经历了调整之后，中国房地产行业正准备缓慢复苏，预计中国今年的房地产行业销量和价格不会上涨，但降幅会有所缓解。他认为，按面积计算，今年国内住宅销售可能会下降7%，低于2022年创纪录的27%跌幅。新屋开工率可能下降7%，较2022年39%的降幅收窄。一旦房价稳定下来，被压抑的需求将会回归，因为过去三年的房地产价格下跌周期导致人们推迟购买。

利率方面，上周 10 年期国债利率收在4.66%，逐渐逼近5%， 2 年期国债利率收在了5%，本周市场总共吸收了 1830 亿美元的新国债。 2 年期国债发行需求强劲， 5 年期和 7 年期的国债也不算差。

利率的的高企通常不利于股市走强：

上周石油出现反弹，上涨1.92%。 WTI 原油收 83.64 美元，美元基本走平DXY 收在106.09。随着对中东冲突升级的担忧消退黄金跌了2%，收于 2337 美元。工业金属指数微跌1.2%。

加密货币缺乏新催化剂

由于自身缺乏新的催化剂，有利的宏观市场情绪反弹未能带动加密货币，BTC现货ETF连续第三周净流出（-3.28亿），IBIT连续三个交易日0流入，是问世以来首次。

之前在伊朗和以色列的冲突好转+比特币顺利减半后，加密市场有所回升，BTC一度升至67000 美元以上。随着香港首个现货ETH的ETF即将在周二上市，ETH在周末出现7%+的涨幅。另外，以太坊开发公司Consensys以监管越权为由对SEC提起诉讼，为反击 4 月 10 日收到的 Wells 通知（表明 SEC 正在努力立案），由于加密公司起诉监管胜诉的案例并不罕见，这对以太坊来说也是对冲了监管压力。

减版后BTC网络算力维持高位没有明显下降，反而挖矿难度上升：

特郎普与宽松货币政策绑定更紧密

政治上，华尔街日报发表了一片重磅文章讲述特朗普团队密谋上台后操控美联储，他们提出的计划包括让利率政策与总统协商，以及让财政部审核美联储的监管措施。特朗普希望美联储主席能与他沟通，推动符合他意愿的货币政策。尽管存在担忧，但实际操作中特朗普影响美联储存在障碍，如FOMC没有空位，且市场对美联储独立性的信心至关重要。这些讨论和计划只有在特朗普再次当选后才值得进一步考虑，但从中可以加强市场的一种信心 — — 即特郎普胜选概率上升=更宽松的货币政策，更高的长期通胀。